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澳门金沙线上娱乐:如何解读重大资产重组新规对资本市场的影响

时间:2019/10/26 20:37:25  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 9月9日至10日,证监会召开了全面深化资本市场改革工作座谈会并提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务。近两个月以来,证监会加快落实这些方面的重点任务,10月18日,证监会正式发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》,以优化和完善重组上市制...
    9月9日至10日,证监会召开了全面深化资本市场改革工作座谈会并提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务。近两个月以来,证监会加快落实这些方面的重点任务,10月18日,证监会正式发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》,以优化和完善重组上市制度。重组上市办法经历过2014年、2016年等数次修订,本次“新规”与2016年的版本相比,主要涉及五项内容的调整,意在进一步放松对重组交易的部分约束、支持创业板改革、促进优质企业实现资源优化整合和转型升级。

  新的重组办法取消了净利润指标,缩短累计首次原则的计算期间,恢复重组上市配套融资,有助于便利企业开展重组交易,引导、促进收购方控制公司后加快注入优质资产。按照现行办法的净利润标准,盈利不佳甚至亏损的企业收购有盈利能力的资产容易触发重组上市,而重组上市的审查程序一般耗时较长、较为繁琐。取消这一标准后,这种情况下企业可以合法规避重组上市所需的审查程序,重组交易相比之前更加便利。新的重组办法将累计首次原则计算期间进一步从60个月缩短至36个月,累计首次的计算期间是指收购方从开始购买资产到购买资产比例触及重大资产重组认定标准的期间。缩短累计首次计算期间,实际上是鼓励、引导收购人及其关联人控制目标公司后加快注入优质资产。2016年的重组办法取消了重组上市的配套融资,此次修改取消了这一限制,将提升资产方通过重组上市的积极性。

  新的重组办法在限定产业的前提下放开创业板重组上市,引导高端科创产业发展并推动创业板进一步改革的意图明显,效果值得期待。自2013年11月开始,证监会因考虑创业板市场定位、防范市场炒作等因素,曾禁止创业板公司实施重组上市。新的办法允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市,其他资产则不得在创业板实施重组上市交易,松紧结合、张弛有度,科技创新企业在资本市场层面得到大力扶持,这非常有助于微电子、人工智能、5G通信、医药生物等高端新兴产业的发展。值得一提的是,在科创板快速推出并平稳运行的背景下,创业板的进一步深化改革已箭在弦上,而放开对创业板新兴产业的重组上市、促进创业板根据其定位发挥本职功能,可视为创业板改革的一个抓手和契机。

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